segunda-feira, outubro 30, 2006

The Superinvestors of Graham-and-Doddsville

Intemporal artigo do Warren Buffet onde salienta com recurso a evidência empírica como é possível, recorrendo à estrutura de análise e avaliação de activos defendida por Graham e Dodd no seu livro Security Analysis de 1934. O investimento em valor recorrendo a métodos de análise perfeitamente identificados e muito divuldados aliados a uma estrutural mental correspondente produz, numa série de exemplos enunciados por Buffet, retornos bastante razoáveis acima da média do mercado, recorrendo, na maior parte das vezes a ideias de investimento diferentes. No entanto, em todos estes Superinvestidores a ideia fundamental de investimento mantém-se: comprar activos subavaliados em relação ao seu valor intrínseco, salvaguardados por uma margem de segurança e independentemente das condições de mercado.

De realçar igualmente a crítica directa aos modelos téoricos de mercados eficientes (risco tem a ver com a o desconto ou prémio a que se compra um activo em relação ao seu valor intrínseco e não a volatilidade do mesmo) e a modelos de análise de variações e volumes (análise técnica).

Pode consultar o artigo aqui.